Konsolidacja sprzyja budowaniu portfela.
W ubiegłym tygodniu większość rynków akcji rosła odwracając wcześniejsze spadki, które trwały przez 3 tygodnie. GPW podążając za rynkami zagranicznymi zyskiwała jednak nieco mniej niż chociażby indeksy europejskie. WIG20 wprawdzie zyskał 1,80%, ale londyński FTSE30 i paryski CAC40 urosły w tym samym okresie odpowiednio o 4,8% i 4,7%. Nieco lepiej wypadły mWIG40 i sWIG80, które w zeszłym tygodniu wzrosły odpowiednio o 2,20% i 2,09%. Taka struktura wzrostów wskazuje na niższą aktywność inwestorów zagranicznych, którzy praktycznie przez całe lato nadawali ton naszej giełdzie. Prawdopodobnie wynika to z relatywnie lepszego zachowania się naszych akcji w porównaniu do reszty świata podczas wcześniejszych spadków - inwestorzy globalni po prostu uznali nasz rynek za nieco za drogi. W perspektywie kolejnych tygodni nie powinno to mieć większego znaczenia i GPW powinna podążać za resztą świata.
Śledząc notowania akcji w ostatnim czasie dość łatwo dostrzec wyraźny wzrost aktywności inwestorów w segmencie małych i średnich spółek. To oczywiście głównie krajowi inwestorzy, najwyraźniej dochodzący do wniosku, że przynajmniej część mniejszych spółek jest bardzo atrakcyjna. Szczególnie te z nich, które podały dobre lub bardzo dobre wyniki finansowe po 2 kwartałach br. stały się nagle celem inwestorów, rosnąc w ciągu kilku dni o kilkadziesiąt procent - niekoniecznie adekwatnie do skali poprawy swoich wyników. Taki raptowny wzrost zainteresowania spółkami publikującymi dobre dane wskazuje, że coraz mniejsza liczba inwestorów obstawia scenariusz spadkowy. A na wzrostowym rynku nikt nie chce mieć pustego portfela.
Czy ostatnie wzrosty muszą oznaczać początek kolejnej dłuższej fali wzrostów na giełdach?. Faza konsolidacji, w której się znajdujemy od wielu miesięcy może potrwać do końca roku lub nawet dłużej. Ale im dłużej będzie ona trwać tym mocniejsze powinno być z niej wybicie. Dobre fundamenty polskiej gospodarki oraz dość przyzwoite zyski spółek sprawiają, że z każdym miesiącem na płaskim rynku akcje stają się coraz bardziej niedowartościowane. Dlatego też w mojej ocenie na efektywnym rynku kierunek wybicia może być tylko jeden.
Śledząc notowania akcji w ostatnim czasie dość łatwo dostrzec wyraźny wzrost aktywności inwestorów w segmencie małych i średnich spółek. To oczywiście głównie krajowi inwestorzy, najwyraźniej dochodzący do wniosku, że przynajmniej część mniejszych spółek jest bardzo atrakcyjna. Szczególnie te z nich, które podały dobre lub bardzo dobre wyniki finansowe po 2 kwartałach br. stały się nagle celem inwestorów, rosnąc w ciągu kilku dni o kilkadziesiąt procent - niekoniecznie adekwatnie do skali poprawy swoich wyników. Taki raptowny wzrost zainteresowania spółkami publikującymi dobre dane wskazuje, że coraz mniejsza liczba inwestorów obstawia scenariusz spadkowy. A na wzrostowym rynku nikt nie chce mieć pustego portfela.
Czy ostatnie wzrosty muszą oznaczać początek kolejnej dłuższej fali wzrostów na giełdach?. Faza konsolidacji, w której się znajdujemy od wielu miesięcy może potrwać do końca roku lub nawet dłużej. Ale im dłużej będzie ona trwać tym mocniejsze powinno być z niej wybicie. Dobre fundamenty polskiej gospodarki oraz dość przyzwoite zyski spółek sprawiają, że z każdym miesiącem na płaskim rynku akcje stają się coraz bardziej niedowartościowane. Dlatego też w mojej ocenie na efektywnym rynku kierunek wybicia może być tylko jeden.
Źródło: KBC TFI
06-09-2010
Katowice | Warszawa | Wrocław | Nota prawna | Copyright 2003-2012 by INVESTMENT FUND MANAGERS S.A.