Dr Mobius o rynkach.
Potężne odbicie
BRIC cały czas wyprzedzają resztę świata. Odbicie gospodarcze w tych krajach nadal jest potężne. Oprócz dobrych danych makroekonomicznych, nadal optymistyczne są także wskaźniki finansowe i fiskalne. Oczywiście należy spodziewać się pewnych korekt, jednak w dłuższej perspektywie, rynki BRIC z pewnością będą osiągać ponadprzeciętne wyniki, odzwierciedlające ich rozwój gospodarczy. W rezultacie utrzymującego się mocnego odbicia, na rynki akcji w krajach BRIC cały czas napływa potężny strumień funduszy. W okresie pięciu lat kończącym się we wrześniu 2010 r., napływ inwestycji portfelowych na rynki BRIC sięgnął łącznie 104 mld USD.
Wzrost 3-krotnie szybszy
Te cztery rynki tworzą bardzo różnorodną grupę z ekonomicznego punktu widzenia i obejmują ok. 40% światowej populacji i 30% całkowitej powierzchni lądów. Kraje BRIC oferują inwestorom szereg istotnych zalet, a za inwestowaniem na tych rynkach w dłuższym horyzoncie czasowym przemawia wiele dobrych powodów. Co najważniejsze, pomimo spowolnienia globalnego wzrostu gospodarczego, rynki BRIC nadal powinny rosnąć w znacznie szybszym tempie niż rynki rozwinięte. Według prognoz na 2010 r., średni wzrost gospodarczy rynków BRIC ma wynieść 7,9%, co oznaczałoby niemal trzykrotnie szybsze tempo rozwoju w porównaniu z prognozowanym wzrostem rzędu 2,7% w przypadku gospodarek rozwiniętych.
Inwestycje i konsumpcja kołem zamachowym
Pomimo pewnego negatywnego wpływu światowego spowolnienia gospodarczego na rynki BRIC, coraz większy udział w rozwoju tych gospodarek mają czynniki krajowe. Rządowe wydatki w takich obszarach, jak infrastruktura, a także rosnąca krajowa konsumpcja prywatna powinny przynajmniej częściowo zrównoważyć spowolnienie wzrostów wskutek spadku eksportu. Na znaczeniu zyskuje także sektor usług, w szczególności w Chinach i Indiach.
Innym ważnym czynnikiem dla wzrostu gospodarczego na rynkach BRIC jest konsumpcja. Często podkreślamy znaczenie konsumentów z rynków wschodzących, ze względu na ich potężną liczbę. Jak wspomniałem powyżej, kraje BRIC skupiają ok. 40% całej światowej populacji. Szybszy wzrost gospodarczy i wolniejszy przyrost populacji oznacza, że dochody na obywatela w tych krajach rosną. Z kolei rosnące dochody per capita i duży popyt na produkty konsumenckie i inne towary przekładają się na optymistyczne prognozy rentowności przedsiębiorstw z rynku konsumenckiego.
Stabilność dzięki gigantycznym rezerwom
Jeżeli chodzi o bezpieczeństwo i stabilność rynków BRIC, należy zauważyć, że gromadzenie rezerw walutowych zapewnia tym gospodarkom znacznie lepsze możliwości niwelowania negatywnych skutków wstrząsów zewnętrznych niż, na przykład, dziesięć lat temu. Chiny dysponują największymi na świecie rezerwami walutowymi, których wartość przekracza 2,6 bln USD. Rezerwy Rosji przekraczają 400 miliardów USD, a Indie i Brazylia zgromadziły po ponad 200 miliardów USD.
Niskie wyceny
Co najistotniejsze dla inwestorów poszukujących ukrytej wartości, obecne wyceny na rynkach BRIC nadal są bardziej atrakcyjne niż kursy akcji na rynkach rozwiniętych. Na koniec października 2010 r., wskaźnik cen do zysków dla indeksu MSCI BRIC Index wynosił 14x, a w przypadku indeksu MSCI World Index wskaźnik ten sięgał 16x. Najbardziej kusząca dla inwestorów spośród czterech rynków BRIC jest Rosja, która oferuje jednocyfrowe wskaźniki cen do zysków.
BRIC cały czas wyprzedzają resztę świata. Odbicie gospodarcze w tych krajach nadal jest potężne. Oprócz dobrych danych makroekonomicznych, nadal optymistyczne są także wskaźniki finansowe i fiskalne. Oczywiście należy spodziewać się pewnych korekt, jednak w dłuższej perspektywie, rynki BRIC z pewnością będą osiągać ponadprzeciętne wyniki, odzwierciedlające ich rozwój gospodarczy. W rezultacie utrzymującego się mocnego odbicia, na rynki akcji w krajach BRIC cały czas napływa potężny strumień funduszy. W okresie pięciu lat kończącym się we wrześniu 2010 r., napływ inwestycji portfelowych na rynki BRIC sięgnął łącznie 104 mld USD.
Wzrost 3-krotnie szybszy
Te cztery rynki tworzą bardzo różnorodną grupę z ekonomicznego punktu widzenia i obejmują ok. 40% światowej populacji i 30% całkowitej powierzchni lądów. Kraje BRIC oferują inwestorom szereg istotnych zalet, a za inwestowaniem na tych rynkach w dłuższym horyzoncie czasowym przemawia wiele dobrych powodów. Co najważniejsze, pomimo spowolnienia globalnego wzrostu gospodarczego, rynki BRIC nadal powinny rosnąć w znacznie szybszym tempie niż rynki rozwinięte. Według prognoz na 2010 r., średni wzrost gospodarczy rynków BRIC ma wynieść 7,9%, co oznaczałoby niemal trzykrotnie szybsze tempo rozwoju w porównaniu z prognozowanym wzrostem rzędu 2,7% w przypadku gospodarek rozwiniętych.
Inwestycje i konsumpcja kołem zamachowym
Pomimo pewnego negatywnego wpływu światowego spowolnienia gospodarczego na rynki BRIC, coraz większy udział w rozwoju tych gospodarek mają czynniki krajowe. Rządowe wydatki w takich obszarach, jak infrastruktura, a także rosnąca krajowa konsumpcja prywatna powinny przynajmniej częściowo zrównoważyć spowolnienie wzrostów wskutek spadku eksportu. Na znaczeniu zyskuje także sektor usług, w szczególności w Chinach i Indiach.
Innym ważnym czynnikiem dla wzrostu gospodarczego na rynkach BRIC jest konsumpcja. Często podkreślamy znaczenie konsumentów z rynków wschodzących, ze względu na ich potężną liczbę. Jak wspomniałem powyżej, kraje BRIC skupiają ok. 40% całej światowej populacji. Szybszy wzrost gospodarczy i wolniejszy przyrost populacji oznacza, że dochody na obywatela w tych krajach rosną. Z kolei rosnące dochody per capita i duży popyt na produkty konsumenckie i inne towary przekładają się na optymistyczne prognozy rentowności przedsiębiorstw z rynku konsumenckiego.
Stabilność dzięki gigantycznym rezerwom
Jeżeli chodzi o bezpieczeństwo i stabilność rynków BRIC, należy zauważyć, że gromadzenie rezerw walutowych zapewnia tym gospodarkom znacznie lepsze możliwości niwelowania negatywnych skutków wstrząsów zewnętrznych niż, na przykład, dziesięć lat temu. Chiny dysponują największymi na świecie rezerwami walutowymi, których wartość przekracza 2,6 bln USD. Rezerwy Rosji przekraczają 400 miliardów USD, a Indie i Brazylia zgromadziły po ponad 200 miliardów USD.
Niskie wyceny
Co najistotniejsze dla inwestorów poszukujących ukrytej wartości, obecne wyceny na rynkach BRIC nadal są bardziej atrakcyjne niż kursy akcji na rynkach rozwiniętych. Na koniec października 2010 r., wskaźnik cen do zysków dla indeksu MSCI BRIC Index wynosił 14x, a w przypadku indeksu MSCI World Index wskaźnik ten sięgał 16x. Najbardziej kusząca dla inwestorów spośród czterech rynków BRIC jest Rosja, która oferuje jednocyfrowe wskaźniki cen do zysków.
Źródło: Money.pl za Franklin Templeton, dr Mark Mobius, prezes Templeton Emerging Markets Group
17-11-2010
Katowice | Warszawa | Wrocław | Nota prawna | Copyright 2003-2012 by INVESTMENT FUND MANAGERS S.A.